Market Maker BREAKING DOWN Market Maker O tipo de market maker mais comum é uma casa de corretagem que oferece soluções de compra e venda para os investidores, a fim de manter os mercados financeiros líquidos. Um fabricante de mercado também pode ser um intermediário individual, mas devido ao tamanho dos títulos necessários para facilitar o volume de compras e vendas, quase todos os fabricantes de mercado são grandes instituições. Como os fabricantes de mercado facilitam as transações financeiras Os fabricantes de mercado detêm grandes volumes de segurança e podem atender uma grande quantidade de pedidos nos mercados financeiros. Essas ordens são compras e vendas e ocorrem em questão de segundos. Um bom exemplo de um fabricante de mercado é uma empresa de corretagem online padrão, como Charles Schwab ou Merrill Lynch, que podem preencher ordens de segurança de forma rápida e eficiente. Essencialmente, os fabricantes de mercado estão sempre tomando o lado oposto do volume de negócios do investidor. Se os investidores procuram vender uma garantia, por exemplo, os fabricantes de mercado continuam a comprar essa segurança até que todos os vendedores estejam satisfeitos. Por outro lado, se os investidores estão comprando uma segurança, os fabricantes de mercado continuam a vender essa segurança até que todos os pedidos sejam preenchidos. Os fabricantes de mercado, portanto, satisfazem a oferta e demanda dos mercados financeiros e mantêm os valores mobiliários que mudam as mãos dos vendedores para os compradores e vice-versa. Como os fabricantes de mercado ganham lucros Todos os fabricantes de mercado são compensados pelo risco de ter ativos. O risco que enfrentam é um declínio no valor de uma segurança depois de ter sido comprado de um vendedor e antes da sua venda a um comprador. Portanto, os criadores de mercado cobram um spread em cada segurança que cobrem. Isso é conhecido como spread bid-ask e é extremamente comum em transações financeiras. Por exemplo, quando um investidor busca um estoque usando uma corretora on-line, pode ter um preço de compra de 100 e um preço de lance de 100,05. Isso significa que o corretor está comprando o estoque por 100 e, em seguida, vende o estoque para 100,05 para os potenciais compradores. Através de negociação de alto volume, os pequenos anúncios espalhados até grandes lucros diários. As margens globais de refinação ajudam a elevar os preços do petróleo bruto LONDRES As margens globais de refinação melhoraram significativamente nas últimas semanas, o que deve suportar a forte demanda de petróleo bruto e dar uma certa força tanto aos preços spot quanto Se espalha no curto prazo. Embora os mercados do diesel permaneçam excessivamente abastecidos e as margens sejam ruins, o consumo de gasolina está crescendo e as margens melhoraram acentuadamente, melhorando a economia para muitas refinarias. Não existe uma maneira direta de estimar a rentabilidade de transformar o petróleo bruto em produtos em tempo real, uma vez que cada refinaria processa uma série diferente de brutos e produz uma argila diferente de produtos. Mesmo para a mesma refinaria, as ardósias de petróleo e produtos podem variar significativamente ao longo de curtos períodos, já que o departamento de planejamento de refinarias aproveita as oportunidades de curto prazo no mercado. Mas a multidão de indicadores sobre as margens da refinaria aponta para uma melhoria nos Estados Unidos e em todo o mundo, desde os baixos atingidos em fevereiro, o que está ajudando a apoiar os preços do petróleo bruto. Os indicadores de refinação mais genéricos comparam o custo de aquisição de um crude de referência e o processam em grandes produtos, como gasolina e diesel. O spread de crack 3-2-1 compara o custo de aquisição de três barris de petróleo bruto com o preço de venda de dois barris de gasolina e um barril de diesel. Outros indicadores populares são a fenda 5-3-2 (cinco barris de petróleo bruto, três barris de gasolina e dois barris de diesel) e a fenda 2-1-1 (duas em bruto, uma gasolina e uma diesel). A fenda 3-2-1 melhorou de cerca de 12 por barril no início de fevereiro para cerca de 18 até o momento, em abril, com base nos preços de futuros para o petróleo bruto leve, gasolina e diesel. Houve melhorias geralmente comparáveis nos spreads de cracks 5-3-2 e 2-1-1 durante o mesmo período (tmsnrt. rs1WdLqSU). Enquanto as margens de refinação para fazer diesel e outros destilados continuaram a deteriorar-se, isso foi mais do que compensado por uma melhora acentuada nos preços e margens da gasolina (tmsnrt. rs1WdLYbu). Os spreads genéricos de crack não capturam toda a complexidade de transformar petróleo em combustíveis, lubrificantes, asfalto e matérias-primas petroquímicas. Mas muitas empresas de refinação publicam seus próprios indicadores para as refinarias em seu portfólio e todas elas mostram margens melhorando significativamente em relação aos mínimos em fevereiro. Os indicadores publicados pelas refinarias capturam muito mais a complexidade no processo de refinação, embora ainda não seja tudo. A Valero, a maior refinaria independente nos Estados Unidos, reporta margens indicativas para suas refinarias em toda a América do Norte, o que é um bom proxy para a saúde do setor de refinação dos EUA e do Canadá. O indicador de Valeros para refinarias ao longo da Costa do Golfo dos EUA melhorou de apenas 11,50 em fevereiro para mais de 17 até abril em abril. O indicador Valeros Midcontinent passou de menos de 8 em fevereiro para mais de 11 em março e abril (Key Market Prices, Valero Corp, atualização semanal). O indicador para as refinarias da Costa Atlântica é de 9 a 14, enquanto o indicador para a Costa Oeste aumentou de 11 para quase 20. Enquanto os indicadores de Valeros estão restritos à América do Norte, a BP publica um indicador agregado para as refinarias em seu portfólio global em todo o Norte América, Europa e Ásia. A Margem do Marcador de Refinação Global da BP melhorou de um mínimo recente de 10,50 no primeiro trimestre para 12,80 até o segundo trimestre (atualização de condições de negociação, BP, 13 de abril). O marcador global de BP quase dobrou de menos de 7 por barril no início de fevereiro para mais de 13 na segunda semana de abril (tmsnrt. rs1WdNbPS). Os marcadores de refinação publicados pela BP e Valero, bem como os spreads de crack genéricos calculados a partir de preços de futuros, são todos para a margem bruta obtida de transformar o petróleo em produtos. Eles não levam em conta os custos operacionais das refinarias (para gás, energia, água, hidrogênio e catalisadores) ou custos de capital (incluindo depreciação). Mas eles estão destinados a fornecer um sinal sobre o impacto direcional das mudanças no ambiente comercial sobre a rentabilidade dos refinadores, de acordo com a BP. As atuais margens de refinação não são elevadas, mas mudaram seus mínimos recentes e se parecem razoavelmente saudáveis a partir de uma perspectiva de longo prazo (tmsnrt. rs1WdOBtV). Os custos de insumos dos refinadores também são moderados no momento (e substancialmente inferiores a alguns anos devido às reduções no custo de utilitários e catalisadores de platina). Atualmente, os refinadores estão produzindo dinheiro suficiente para produzir gasolina para cobrir os custos incorridos na produção de destilado não muito lucrativo. Então, eles têm todos os incentivos para processar o máximo de petróleo possível, o que está ajudando a manter os preços do petróleo e se espalhar firmemente. O fortalecimento das margens de cracking desde fevereiro coincidiu com o aumento dos preços do petróleo bruto, bem como o aperto de spreads de tempo (tmsnrt. rs1Sij19m), especialmente para Brent (tmsnrt. rs1WdP27i). Emerge uma imagem consistente em que os preços do petróleo foram levantados desde fevereiro pela forte demanda de gasolina, bem como pela diminuição da produção de petróleo não OPEP e pelo influxo de juros especulativos de fundos de hedge. Alguns comentaristas sugeriram que o aumento dos preços do petróleo desde o início de fevereiro se deve inteiramente à atividade dos hedge funds, mas o aumento simultâneo das margens de refinação global sugere que ele também possui um componente fundamental. (John Kemp é um analista de mercado da Reuters. As opiniões expressas são suas) (Edição por Susan Thomas) Next In Commodities Grupo Odebrecht pronto para devolver contrato de 5 bilhões de gasodutos para o Peru LIMA Um consórcio controlado pelo construtor brasileiro Odebrecht SA perderá um prazo de financiamento Na segunda-feira para um projeto de gasoduto natural no Peru e aguarda notificação do governo de que vai perder o contrato de 5 bilhões, disse a empresa na sexta-feira. Saudi Arabias Falih diz que 1,5 milhões de barris cortados do mercado em janeiro ABU DHABI O ministro da Energia da Arábia Saudita, Khalid al-Falih, disse na sexta-feira que 1,5 milhão de um 1,8 milhão de barris por dia (bpd) de petróleo acordado foi retirado do mercado em Janeiro. A TrailStone compra o grupo de energia e gás da Cargills: fontes HOUSTON O comerciante e o investidor da commodity TrailStone Group adquiriram o grupo comercial de energia e gás da Cargill Incs, três fontes familiarizadas com o negócio desta semana. A Reuters é a divisão de notícias e mídia da Thomson Reuters. A Thomson Reuters é a maior agência de notícias de multimídia internacional do mundo, fornecendo notícias de investimento, notícias do mundo, notícias de negócios, notícias de tecnologia, notícias de notícias, notícias de pequenas empresas, alertas de notícias, finanças pessoais, mercado de ações e informações de fundos mútuos disponíveis na Reuters, Plataformas de televisão móvel e interativa. 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